在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场(chǎng)看，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日<2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好(hǎo)消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示(shì)短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关(guān)指(zhǐ)数(shù)的“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出(chū)“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确(què)立(lì)后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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