金融界(jiè)5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根(gēn)据(jù)昨金允智致命之旅演的谁夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的(de)美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下(xià)，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在(zài)情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅(fú)调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会(huì)继续影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵(guì)金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等(děng)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖(tuō)金允智致命之旅演的谁累工业(yè)属性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是核心(xīn)建议。

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