4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工(gōng)负荷(hé)高(gāo)位，加(jiā)之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国外(wài)金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更(gèng)为突出(chū)，春(chūn)节后国内需求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于(yú)预期(qī)，叠(dié)加新疆天(tiān)气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万国期货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低(dī)位，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及(jí)订单排单时(shí)间达(dá)到近两年来最高水平。同时(shí)由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促(cù)使(shǐ)部(bù)分企业(yè)增加原棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的接受程度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向(xiàng)面(miàn)积(jī)为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧000; line-height: 24px;'>怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧上期(qī)扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了(le)不(bù)利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面(miàn)积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的调(diào)研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是(shì)行(xíng)业人士(shì)对(duì)新年度供应(yīng)收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定(dìng)的(de)怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公(gōng)布的(de)美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得(dé)期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经(jīng)济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而(ér)国(guó)外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国(guó)内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差（国(guó)内(nèi)棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)延续(xù)正值。国(guó)内棉(mián)花(huā)价(jià)格(gé)回归至外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增加，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预(yù)计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升级(jí)改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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