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见字如晤,展信舒颜，展信安的用法国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　见字如晤,展信舒颜，展信安的用法财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四一度(dù见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去(qù)年10月低点以来股价(jià)均(jūn)接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格的(de)持续攀升(shēng)，引(yǐn)来(lái)众多(duō)投资者的目光。国泰(tài)君安(ān)刘(liú)越男等(děng)人在(zài)4月23日研报中表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性(xìng)优于(yú)预期，根据行业(yè)数据，1-2月同期高基(jī)数下(xià)黄金珠宝销售表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价(jià)稳(wěn)步(bù)上行预(yù)期提振长期需求，存(cún)货增值提振毛(máo)利率，C端消费者黄金投资保值需求及加(jiā)盟商补货需求有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同店开店有望匹配(pèi)释(shì)放，长三角地(dì)区表现(xiàn)尤其值得期(qī)待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块(kuài)行情的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月(yuè)5日研报中分(fēn)析，从国际金(jīn)价(jià)来(lái)看，全球地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济衰退(tuì)的不确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的(de)节(jié)奏来看(kàn)，预(yù)计今年三四季度婚(hūn)庆旺季(jì)将持(chí)续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新(xīn)性的产品设(shè)计，以(yǐ)及(jí)积极的渠道扩张策略下，持续提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史中枢(shū)水平，仍具(jù)有(yǒu)较大的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银(yín)河证券研究院甄唯萱在研报(bào)中指出(chū)，预期国内金银珠(zhū)宝市(shì)场规模未来将稳步(bù)上升，将(jiāng)在2024年超(chāo)过90万亿(yì)元(yuán)，年(nián)复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规模增(zēng)长(zhǎng)速度(dù)更(gèng)快，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院(yuàn)预测，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增长率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游的(de)制造设计及下游的终端(duān)零售环节，其(qí)中下游环节(jié)的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游(yóu)零售环节(jié)同样拥(yōng)有较高的(de)毛利(lì)率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类(lèi)零(líng)售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的(de)高毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平，产业链附加(jiā)值高(gāo)，相关企(qǐ)业通(tōng)过(guò)强(qiáng)势的(de)渠道建设(shè)以提高市(shì)场份额，可以获得(dé)更加优化的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银(yín)珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团(tuán)中，除了瑞(ruì)士历峰集团(tuán)、路(lù)易·威登集团外(wài)其余8个均为国(guó)产(chǎn)品牌(pái)集团。中国(guó)金银珠宝行业头(tóu)部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。